-6일째 상승 : 그러나 PR매수 제외하면 시장 주도세력 전무

-이제는 PR매도 차례 : 프로그램 매수차익잔고 1조 2천억원까지 증가

-해외증시의 강세에 대한 해석 : 화학, 철강 등 업종별 모멘텀

주식시장이 6일째 올랐다. 그러나 프로그램 매매를 제외하면 시장의 주도세력은 거의 전무한 상황이다. 프로그램 매수차익잔고가 1조 2000억원까지 증가한 상황이라 지수의 반등국면은 거의 마무리됐다는 판단이다. 최근 프로그램이 전체 거래대금에서 차지하는 비중이 계속 늘어나고 있는 상황이라는 점을 감안하면, 경계가 필요하다는 판단이다.

6일째 상승에 경계 : 거래도 실리지 않아

지수가 6일째 상승했다. 일단 연속 상승일수로 보아도 경계해야 할 시점이다. 그러나 오르는 중에도 거래가 거의 실리지 않았다는 점도 불안하다. 최근 6일간 평균 거래대금은 3조 800억원에 그쳤는데 이는 3월 월평균 거래대금(최근 6일은 제외)인 3조 4900억원에도 크게 못미치는 금액이다. 1월 평균이 5조 7600억원, 2월 평균이 4조 3140억원이었던 것을 감안하면 최근의 반등은 여전히 기술적 국면에 머물러 있다고 판단된다.

이제는 PR매도 차례

최근 프로그램 매매와 지수와의 상관관계가 0.9까지 올라왔다. 외국인과 기관 투자자들의 관망세가 지속되면서 프로그램 매매가 전체 거래에서 차지하는 비중이 커졌기 때문이다. 1월에 평균 5.7%였던 프로그램 매매 비중은 2월에 7.1%, 3월에 8.1%까지 커졌다.

때문에 일단 프로그램 매수차익 잔고가 1조 2200억원까지 증가했다는 점이 단기적으로는 가장 큰 부담이다. 뚜렷한 매수주체가 부재한 상황에서 프로그램 매도가 출회되면 지수는 하락 압력이 강화될 가능성이 크기 때문이다. 최근 PR 매수차익의 직전 고점 수준은 1월 24일에 1조 3260억원, 3월 2일에 1조1800억원이었기 때문에 프로그램 매수로 지수를 끌어올리는 것은 현재 수준에서는 이제 힘들어졌다. 이제는 프로그램 매도가 지수를 압박할 가능성이 높아졌다는 판단이다.

해외증시 강세에 대한 해석 : 업종별 모멘텀

일본 니케이 225 지수가 5년 반래 최고치를 넘어서며 1만7천포인트를 돌파했다. 미국 나스닥 지수도 최근 5년래 최고치를 돌파한 상태라 해외증시의 강세에 우리나라 증시도 동참할 가능성이 제기되고 있다.

그러나 13개월간 지속됐던 선행지수의 상승세가 고점을 확인한 상황에서 지수가 추가적으로 강하게 오르기를 기대하기는 힘든 상황이며 업종별 모멘텀을 추적할 필요가 있다는 판단이다. 일본증시의 경우 디플레이션 극복에 따른 금융주의 강세, 미국증시의 경우 구글 모멘텀에 기댄 기술주의 강세가 특징적이다.

우리나라의 경우도 특정 업종에 매수세가 집중될 가능성이 높아 보인다. 최근에는 유가 강세로 화학 업종이, 철강가격의 오름세로 철강업종이 모멘텀을 얻어나가는 모습이다. 코스닥 시장도 낙폭이 과대했던 종목을 중심으로 반등세를 구가하고 있어 관심이 필요한 상황이다.